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最严厉股市新规出台,证券市场借壳并购融资有望降温
时间:2016-09-16 09:38   来源:未知   编辑:admin
      9月9号证券会修订一系列重大资产重组规则,新规即日起正式实施。新规最明显的是对时间数字的限制:新规明确累计首次原则期限为60个月,并且延长股东股份锁定期。同时筹划重大资产重组的公司停牌时间由不超过3个月缩短为一个月,而终止重大资产重组进程的“冷淡期”也缩短为1个月。业内人士称,此举利于规范和促进并购市场,同时对于抑制资金对壳资源股的炒作,从长期看对于市场的健康发展和蓝筹股估值的提升有利。股市的春天来了么?
最严厉股市新规出台,证券市场借壳并购融资有望降温

     新进股东股份锁定期期限延长。
     今年,借壳上市成为一种新股上市的常见现象。特别是去年以来,比如巨人网络借壳世纪游轮,盛大游戏借壳中银绒业,如家酒店借壳首旅酒店,九鼎投资借壳中江地产等等,每只股票在相关消息发布后,都出现暴涨现象。这引发了市场的热议。从今年5月份,就有传闻监管层要收紧国内借壳,证券会管理层也表态正在研究相关问题。号称史上最严借壳新规终于闪亮登场了。
     这次修改的主要内容包括:
     1、 完善重组上市认定标准,细化对于上市公司控制权变更的认定标准,明确累计首次原则期限为60个月。60个月主要针对深户市主板和中小板块公司,对于创业板上市公司并购重组以及特定行业不适用。
    2、 取消重组上市的配套融资,延长股东股份锁定期,新进大股东锁定期为36个月,新近小股东锁定期24个月,遏制短期投机和概念炒作。
    3、 强化上市公司和中介机构责任,加大问责力度。对于借壳新规的出台,大家解读不一。
     有相关高管表示,监管层出台此规定为了给资产炒作壳资源股票降温,免得造成更大的估值泡沫。延长新进大股东的锁定期,使得一些希望通过重组注入资产、做高股价,利用一二级市场的估值差来进行套利的资金成本将大增。此外,取消重组上市的配套融资,提高对重组方的实力要求,这些措施对于投机炒作均有遏制作用。
     投行人士指出,新规主要从股本比例、董事会构成、管理层控制三个角度来明确控制权变更的判断标准,有助于抑制一些重组方采取类借壳等方式来逃避政策等监管。另外,此前创业板和金融、创投类均不允许借壳,而银监会又进一步明确了并不适用于60个月期限,显示出监管层严格限制这类公司借壳的态度和决心。
     根据相关数据,从6月中旬证监会发布重组新规征求意见稿以来,已经有12家公司的并购重组被否决,远远超过了过去半年的被否家数。此外,有超过40家公司主动终止了并购重组预案。所以不难看出,并购重组新规虽然还没有正式出台,“杀伤力”已经显现。
     停牌时间缩短遏制虚假重组信息
    A股上市公司停牌时间过长一直是广大投资者诟病的话题。5月底,沪深交易所曾经同时对外发布停复牌新规,严格控制停牌的时间限制,加强对于停复牌机制的监管,并且指出重大资产重组的停牌时间不超过3个月,这次新规,证监会更将重大重组停牌的时间压缩为1个月。压缩力度不可谓不大也。
证券市场借壳并购融资

     同时,新规还要求,上市公司披露重大资产重组预案或者草案后主动重症重大资产重组进程的,上市公司应当同时承诺自公告之日至少一个月内不再筹划重大资产重组,2个月内再次启动重大资产重组行为的,应当在再次启动的重组预案和报告书中,重点披露前次重组终止的原因,和短期内再次启动重组程序的原因。另外,明确交易标的的小光事项立项标准,包括环保、施工等无法再董事会决议前取得文件的,应该在披露中作出重大风险提示。
     这一举措有利于提高并购重组的效率,缩短停牌时间将使得一些公司如果对重组把握不大时不会随便停牌,毕竟如果重组失败复牌后股价容易大跌。公司纰漏重组预案后主动终止的可以在1个月后重新启动,有助于公司根据市场的变化,及时把握好并购进程,也有助于并购重组交易的活跃和最终达成。
     证监会表示,新规措施实施后,将完善全流程监管机制,对于重组上市有规范作用,可以有效遏制虚假重组,忽悠式重组,促进资本市场正常的并购重组,更好的提升上市公司质量,服务实体经济发展。
     借壳上市是公司并购融资的一种证券市场选择模式,在一定时期内有着广发的影响,壳资源被市场炒作价格很高,借壳成功的企业的股价也是二级市场投资者乐于追逐的对象,而对于一些白马股企业,股价却是“一马平川”。这也是不公平也是不合理的。同时也有一些经营不良的企业为了防止股价下跌连续性停牌,一年内停牌时间竟然达到三分之一以上,有的还经常发布一些重组信息,股东等借助重组信息的炒作,将股票高价抛出,失败消息抛出后,接盘的是那些不明就里的小散户投资者。对于新规这些重组消息具体效果如何,能不能达到情况都有了明显的限制作用。那么对于证监会领导层的预期效果如何呢,我们拭目以待。
    
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