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业务新模式:首单银行间商业地产抵押贷款支持票据(CMBN)落地
时间:2017-06-28 08:44   来源:未知   编辑:冠冠贷小编
      近期黑天鹅事件频繁,同时资本市场也传来好消息:由兴业银行作为主承销商的“上海世茂国际广场有限公司2017年第一期资产支持票据(17世茂国际广场ABN001)”在银行间交易商协会成功注册,规模65亿,这是从2016年信托型ABN业务以来单笔规模最大的一单。
首单银行间商业地产抵押贷款支持票据(CMBN)落地


     对于资产支持票据(ABN)大家不陌生,他是指非金融企业向银行间市场发行的,由基础资产产生的现金流作为还款支持的,并约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。这类基础资产是指符合法律法规、权属清晰、能够产生可预测现金流的财产、财产权利或者财产权利的组合、基础资产不得附带抵押质押等担保负担或者其他权利限制。

     本单业务就是基于资产支持票据(ABN)的产品注册体系搭建的,是基础资产为商业地产抵押贷款的ABN,兴业银行作为主承销商,负责产品结构设计、尽职调查、发行承销等工作,旗下子公司兴业国际信托担任本项目的受托机构和发行载体。

     从交易结构设计来说,这个项目底层资产是信托贷款,信托贷款还款来源为底层上海优质商业地产的运营收入,兴业银行通过业务创新将信托贷款的信托受益权转让给资产支持票据信托,以资产支持票据信托作为发行载体,在银行间市场发行ABN。其中,优先A级资产支持票据金额为38亿元,优先B级资产支持票据规模为24亿元,次级资产支持票据规模为3亿元,期限均为20年,并设置了每3年一次的开放期,评级机构对优先A、B两档的评级分别为AAA和AA+。
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     从增信方式来看,该CMBN项目除了底层商业地产抵押以外,还安排了世茂房地产在境内的主要经营主体-上海世贸建设有限公司提供底层信托贷款的连带责任保证担保、底层商业地产现金流净额不足的时候提供差额补足等增信措施。根据测算,底层目标资产(世茂国际广场商场及酒店)的物业运营净收入等对优先A级资产支持票据每年的本息之处覆盖倍数在1.35倍(含)以上,为投资安全提供了保障。

     操刀本笔业务的兴业银行的林总说:“17世茂国际广场ABN001”在银行间债券市场的成功注册,实现了银行间首单双SPV交易结构设计和增信方式多样化两个维度的创新。

     世茂房地产创新金融团队负责人沈总说“通过世茂国际广场ABN,拓宽了集团的融资渠道,降低了融资成本,盘活了存量资产,优化了企业资产结构,对于集团自身而言也是一次创举。”

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